Làm thế nào để tính toán giá trái phiếu và lợi tức trong kỳ thi Series 7

Kỳ thi của Series 7 kiểm tra kiến thức của bạn về giá trái phiếu, sản lượng trái phiếu và cách tính chúng. Bạn cũng cần phải biết lãi suất tiền lãi có thể ảnh hưởng đến số tiền mà khách hàng phải trả cho khoản tiền thế chân.

Mối quan hệ giữa giá trái phiếu và lợi tức trái phiếu là một sự nghịch đảo. Bạn có thể giả định cho các mục đích kỳ thi của Series 7 rằng nếu lãi suất giảm, giá trái phiếu tăng và ngược lại. Ví dụ: nói rằng một công ty phát hành trái phiếu có tỷ lệ phiếu mua hàng 7 phần trăm với giá 1 000 đô la.

Sau khi trái phiếu ra thị trường, lãi suất sẽ giảm. Công ty có thể phát hành trái phiếu với tỷ lệ phiếu giảm giá 6 phần trăm. Các nhà đầu tư với trái phiếu 7 phần trăm sau đó đang ở trong một vị trí rất tốt và có thể yêu cầu một khoản phí bảo hiểm cho trái phiếu của họ.

Lợi suất trái phiếu

Dưới đây là thông tin về các loại lợi suất trái phiếu và kỳ thi của Series 7 kiểm tra chủ đề này như thế nào.

Năng suất danh nghĩa (lãi suất coupon)

Năng suất danh nghĩa (NY) là lãi suất coupon trên bề mặt trái phiếu. Đối với mục đích của kỳ thi, bạn có thể giả định rằng tỷ lệ phiếu giảm giá sẽ vẫn cố định cho cuộc đời của một trái phiếu. Nếu bạn có một trái phiếu 7 phần trăm, trái phiếu sẽ trả 70 đô la mỗi năm lãi suất (7% x $ 1, 000 mệnh giá). Khi một vấn đề nêu rằng một chứng khoán là một trái phiếu 7 phần trăm, nó mang lại năng suất danh nghĩa. Năng suất hiện tại

Năng suất hiện tại

(CY) là tỷ lệ lợi tức hàng năm đối với an ninh. CY của trái phiếu thay đổi khi giá thị trường thay đổi; bạn có thể xác định CY bằng cách chia lãi suất hàng năm theo giá thị trường:

Câu hỏi dưới đây liên quan đến lợi suất trái phiếu. Monique Moneybags đã mua một trái phiếu thế chấp XYZ chuyển đổi ở mức 105. Hai năm sau, trái phiếu này giao dịch ở mức 98. Nếu lãi suất coupon của trái phiếu là 6%, lợi tức hiện tại của trái phiếu là gì? (A) 5. 7%

(B) 6. 0%

(D) Không xác định

câu trả lời là Lựa chọn (C). Câu hỏi này có rất nhiều thông tin không cần thiết. Thật không may, bạn sẽ phải làm quen với nó. Người tạo bài kiểm tra Series 7 nổi tiếng là đã chèn thông tin vô dụng (và đôi khi gây hiểu nhầm) vào các câu hỏi để làm cho mê hoặc và bối rối. Trong trường hợp này, bạn chỉ cần lãi suất hàng năm và giá thị trường để tính toán câu trả lời. Sử dụng công thức sau để nhận câu trả lời:

Lãi suất hàng năm là 60 đô la (tỷ lệ phiếu giảm giá 6% × 1 000 đô la mệnh giá) và giá thị trường hiện tại là 980 đô la (98% của 1 đô la Mỹ mệnh giá). Sự thật là trái phiếu có thể chuyển đổi được hoặc trái phiếu thế chấp (được tài sản của nhà phát hành hỗ trợ) và rằng nó được mua ở mức 105 ($ 1, 050) là không có ý nghĩa.

"Không thể xác định được," như là cám dỗ, hầu như không bao giờ là câu trả lời chính xác trong kỳ thi loại 7.

Năng suất đến khi đáo hạn (cơ sở)

Sản lượng

đến khi chín

(YTM) là sản lượng mà nhà đầu tư có thể mong đợi nếu giữ trái phiếu cho đến khi đáo hạn. YTM không chỉ xem xét giá thị trường mà còn mệnh giá, tỷ lệ lãi suất coupon, và thời gian cho đến khi đáo hạn. Công thức cho YTM như sau:

Công thức này có thể khó nhớ. Nếu bạn có nó xuống, thanh thiếu niên (bất cứ điều gì đó có nghĩa) với bạn. Nó đã được kiểm tra (mặc dù hơi hiếm khi) trong kỳ thi Series 7, và bạn có thể là một trong những người đi xe không hạnh phúc, những người cần công thức này.

Năng suất để gọi Sản lượng để gọi

(YTC) là số tiền mà nhà đầu tư nhận được nếu trái phiếu được gọi trước khi đến hạn. Các tính toán tương tự như các phép tính của YTM, nhưng bạn thay thế giá gọi cho giá trị mệnh giá. Cơ hội cần nó trong kỳ thi Lớp 7 thậm chí còn xa hơn việc cần tính toán YTM.

Yield to worst

Để xác định năng suất đến tồi tệ nhất (YTW), bạn phải tính năng suất đến khi trưởng thành và năng suất để gọi cho tất cả các ngày gọi (nếu có nhiều hơn) và chọn mức thấp nhất. Nếu bạn nhận được một câu hỏi về sản lượng xấu nhất, biết định nghĩa nên là đủ để có được bạn bằng.

Các tính toán bắt buộc đối với giá trái phiếu và năng suất

Số lượng cao hơn làm cho đà tăng lên, và số lượng thấp làm cho nó rơi. Nhìn vào biểu đồ dưới đây, bạn có thể thấy rằng nếu một trái phiếu ở mệnh giá, việc bắn tỉa vẫn còn mức. Nếu giá giảm, sản lượng tăng và nếu giá tăng, sản lượng giảm. Hỗ trợ trung tâm ( n ) thể hiện năng suất danh nghĩa của trái phiếu bởi vì nó vẫn không đổi bất kể điều gì xảy ra với giá cả hay sản lượng khác.

YTM là

năng suất đến khi trưởng thành, và YTC là năng suất để gọi.) Kiểm tra các vấn đề sau và giải thích của nó, trong đó cho thấy bạn làm thế nào để đặt các dao động trong chuyển động. Jonathan Bullinski đã mua một trái phiếu ABC 8 phần trăm mang lại 9 phần trăm. Ông đã mua trái phiếu dưới mức (A) giảm giá (B) (C) phí bảo hiểm (D) một mức giá không thể xác định ). Câu hỏi nêu rõ rằng năng suất danh nghĩa là 8 phần trăm và trái phiếu có năng suất 9 phần trăm. 9% là năng suất trưởng thành: Bởi vì YTM lớn hơn NY, phía bên phải của ghế hướng lên và phía bên trái đi xuống. Điều này có nghĩa là nhà đầu tư đã trả một mức giá đã được giảm giá (dưới mệnh). Bạn cũng có thể xác định rằng năng suất hiện tại (CY) sẽ phải từ 8 đến 9 phần trăm và năng suất để gọi (YTC) sẽ phải lớn hơn 9 phần trăm.