Video: Tìm Hiểu Quy Trình Thẩm Định Fecredit ( Chuỗi bí mật) 2025
CMO hoặc các khoản thế chấp bằng thế chấp, là những chứng khoán nợ ít gây phiền nhiễu bởi các khoản thế chấp và được bao trả trong Series 7. Điều gì làm cho vấn đề tồi tệ hơn là bạn có thể sẽ không bán nó trong toàn bộ sự nghiệp của bạn. Tuy nhiên, CMO là chứng khoán được bảo vệ bởi tài sản được bảo hiểm trong kỳ thi loại 7 và bạn cần phải biết những điều cơ bản để trả lời đúng các câu hỏi này.
Các CMO không có ngày đáo hạn đã được ấn định và phải tuân theo những điều được gọi là rủi ro trả trước rủi ro gia hạn và . Hãy xem những điều khoản sau:
-
Tuổi thọ trung bình: Thời gian trung bình cho đến khi khoản thế chấp được tái cấp vốn hoặc thanh toán; Ví dụ: thế chấp có thời hạn 30 năm có thể có tuổi thọ trung bình 17 năm
-
Rủi ro trả trước: Nguy cơ khoản nợ (miếng hoặc một phần) của khoản vay được gọi sớm hơn dự kiến do lãi suất giảm; nhiều người tái cấp vốn khi lãi suất thấp Rủi ro gia hạn:
-
Nguy cơ một khoản nợ sẽ được gọi chậm hơn dự kiến vì số tiền tái cấp vốn ít hơn bình thường; phần mở rộng xảy ra khi lãi suất cao
Sau khi đợt rút vốn ngắn nhất đã rút lui, khoản vay ngắn thứ hai nhận khoản thanh toán chính cho đến khi bộ phiếu đó rút tiền và sau đó nợ gốc được trả cho đợt tiếp theo. Loại cấu trúc này được biết đến như là cung cấp
đồng bằng vanilla . Danh sách sau đây mô tả các loại khác của đợt phát hành CMO:
-
Loại CMO này là phổ biến nhất bởi vì nó có ngày thanh toán trước nhất định nhất. Rủi ro trả trước và gia hạn có thể bị phủ nhận bởi một đợt đồng hành, giả định mức rủi ro cao hơn. Do sự an toàn tương đối của các đợt PAC nên chúng thường có năng suất thấp nhất. Các khoản nợ trả dần theo định kỳ (TAC):
-
CMO này là lần thứ hai an toàn nhất. Chủ sở hữu chương trình TAC có phần thanh toán chủ yếu ít hơn một chút và phải chịu rủi ro trả trước và gia hạn. Các đợt TAC có sản lượng thấp nhưng không thấp như các đợt PAC. Các đợt đồng hành (các trái phiếu hỗ trợ):
-
Các đợt đồng hành được bao gồm trong mỗi CMO có các đợt mua của PAC hoặc TAC.Các đợt đồng hành bao gồm các rủi ro trả trước liên quan đến CMO. Tuổi thọ trung bình của một đợt đồng hành khác nhau rất nhiều tùy thuộc vào sự biến động của lãi suất. Vì rủi ro nhiều hơn liên quan đến các đợt đồng hành nên họ có năng suất cao hơn. Các khoản nợ vay Z (đợt phát hành):
-
Các đợt phát thanh-z thường là đợt cuối cùng (có thời hạn đáo hạn dài nhất) trong một loạt các gói tiền PAC hoặc đồng hành. Các đợt phát hành-z không nhận lãi hoặc gốc cho đến khi tất cả các đợt phát hành khác trong chuỗi đã ngừng hoạt động. Giá trị thị trường của các đợt phát hành trái phiếu Z có thể dao động rộng rãi. Các đợt phát hành trái phiếu Z tương đối giống với trái phiếu bằng không coupon (được mua với giá chiết khấu và không nhận được lãi suất trên đường đi). Tranches chỉ có gốc (PO):
-
Các đợt mua chính chỉ được mua ở một mức giá được giảm giá dưới mệnh giá. Các nhà đầu tư nhận được mệnh giá thông qua các khoản thanh toán thế chấp định kỳ và trả trước. Giá trị thị trường của một PO tăng nếu lãi suất giảm và các khoản thanh toán trước tăng lên. Tranches chỉ dành cho lãi suất (OO):
-
Tất cả CMO với các khoản nợ chỉ có gốc cũng có đợt lãi. Các IO được bán với giá thấp hơn giá trị kỳ vọng dựa trên số tiền gốc được sử dụng để tính số tiền phải trả. Trái ngược với đợt chuyển khoản, giá trị thị trường của một IO tăng lên nếu lãi suất tăng và khoản trả trước giảm. Các đợt lãi suất thả nổi:
-
Các đợt này xuất hiện với CMO, trong đó lãi suất gắn với một chỉ số lãi suất (ví dụ Lãi suất giao dịch liên ngân hàng Luân Đôn / LIBOR). Các nhà đầu tư có thể sử dụng các khoản đầu tư này để bảo vệ rủi ro lãi suất đối với các khoản đầu tư khác. Mặc dù có một số loại đợt, nhưng những điều quan trọng nhất trong kỳ thi loại 7 là các tràn PAC, TAC, đồng hành và Z.
Câu hỏi dưới đây kiểm tra sự hiểu biết của bạn về các đợt.
Hỗ trợ đồng hành hỗ trợ
Tôi. Các đợt phát hành trái phiếu
II. Các đợt PAC
III. Các đợt TAC
IV. Các đợt IO
(A) Tôi chỉ
(B) II chỉ
(C) II và III chỉ
(D) II, III và IV
Câu trả lời bạn đang tìm kiếm là Sự lựa chọn (C). Các đợt đồng hành tiếp nhận rủi ro trả trước liên quan đến CMO. Tất cả các đợt PAC và TAC đều được hỗ trợ bởi một đợt đồng hành.
Thông tin này là rất nhiều để có được và có thể là một chút bối rối. Nhớ những điều cơ bản có thể giúp bạn có được hầu hết các câu hỏi chính xác: Tràn PAC là an toàn nhất; Các đợt TAC là lần thứ hai an toàn; hợp đồng hỗ trợ hỗ trợ PAC và TAC đợt; và tràn Z có chiều dài dài nhất.
